Modelo de Opções Reais para Avaliar a Estratégia de Produção em uma Indústria Eletrointensiva face ao Preço da Energia Elétrica

Os preços das commodities, em geral, apresentam um comportamento estocástico, o que significa que os preços futuros são incertos e difíceis de se prever. No Brasil o preço spot da energia elétrica não é diferente. O Operador Nacional do Sistema (ONS) divulga, semanalmente, um novo preço de energia elétrica com o intuito de minimizar o custo de operação do sistema como um todo. Entretanto, este preço tem como característica uma alta volatilidade o que gera enormes incertezas quanto aos preços futuros. Como em qualquer ambiente de incertezas, no setor elétrico também existem oportunidades. Em um período em que o preço da energia esteja alto pode ser mais lucrativo para uma empresa eletrointensiva suspender temporariamente parte da sua produção e vender a energia elétrica excedente ao preço spot, aproveitando este momento para realizar manutenções preventivas em suas máquinas e equipamentos. O objetivo deste trabalho é auxiliar empresas eletrointensivas a definir uma estratégia ótima de produção levando em consideração as incertezas futuras do preço spot da energia elétrica. Como um exemplo ilustrativo, analisamos o caso de uma indústria de alumínio que tem a opção de suspender temporariamente sua produção para comercializar a energia elétrica resultante. Para avaliar o preço spot da energia elétrica, analisamos a sua série histórica e tratamos os dados para projetarmos preços futuros. Consideramos duas bordagens: (i) regressões lineares e (ii) movimentos de reversão a média. Em cada uma das abordagens apresentamos dois modelos diferentes. Para comparar nossos resultados verificamos qual modelo apresentou o menor erro quadrático médio de previsão. Os resultados mostraram que a análise de regressão teve um desempenho melhor para prevermos o comportamento futuro do preço. Posteriormente, apresentamos um exemplo ilustrativo utilizando estes modelos para valorarmos uma opção de alternância (switch) entre a produção de alumínio e a venda de energia elétrica. Os resultados mostram que esta flexibilidade agrega um valor significativo ao resultado operacional de uma indústria de alumínio.

31/07/2015

13:30

Não haverá funcionamento no dia 30 de julho de 2015 devido ao não funcionamento da Escola de Engenharia.